ΟΡΙΣΜΟΣ του Μόνιμου Χαρτοφυλακίου
Το μόνιμο χαρτοφυλάκιο είναι ένα χαρτοφυλάκιο επενδύσεων σχεδιασμένο να λειτουργεί καλά σε όλες τις οικονομικές συνθήκες. Σχεδιάστηκε από τον αναλυτή επενδύσεων ελεύθερης αγοράς Harry Browne στη δεκαετία του '80. Το μόνιμο χαρτοφυλάκιο αποτελείται από ισότιμη κατανομή μετοχών, ομόλογα, χρυσό και μετρητά ή λογαριασμούς του Δημοσίου.
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΜΟΝΙΜΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ
Το μόνιμο χαρτοφυλάκιο κατασκευάστηκε από τον Harry Browne για να είναι αυτό που πίστευε ότι θα ήταν ένα ασφαλές και κερδοφόρο χαρτοφυλάκιο σε οποιοδήποτε οικονομικό κλίμα. Χρησιμοποιώντας μια διαφοροποίηση της αποτελεσματικής ευθυγράμμισης της αγοράς, ο Browne δήλωσε ότι ένα χαρτοφυλάκιο που διαχωρίζεται εξίσου μεταξύ μετοχών ανάπτυξης, πολύτιμων μετάλλων, κρατικών ομολόγων και γραμμών του Δημοσίου θα αποτελούσε ιδανικό επενδυτικό μείγμα για επενδυτές που αναζητούν ασφάλεια και ανάπτυξη.
Ο Browne ισχυρίστηκε ότι το χαρτοφυλάκιο χαρτοφυλακίου θα ήταν κερδοφόρο σε όλες τις οικονομικές καταστάσεις: τα αποθέματα ανάπτυξης θα ευημερούσαν στις επεκτατικές αγορές, τα πολύτιμα μέταλλα στις πληθωριστικές αγορές, τα ομόλογα σε ύφεση και οι δημόσιοι λογαριασμοί σε ύφεση. Η Browne τελικά δημιούργησε το λεγόμενο Ταμείο Σταθερού Χαρτοφυλακίου με ένα μίγμα ενεργητικού παρόμοιο με το θεωρητικό χαρτοφυλάκιο το 1982. Από το 1976 έως το 2016, ένα υποθετικό μόνιμο χαρτοφυλάκιο θα είχε ετήσια απόδοση 8, 65%, με συνολική απόδοση 2, 600%. Ένα πιο τυποποιημένο χαρτοφυλάκιο 60/40 θα είχε δημιουργήσει ετήσια απόδοση 10, 13% για συνολική απόδοση 5, 050%.
Το μόνιμο χαρτοφυλάκιο είχε κάποια πλεονεκτήματα κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Το χαρτοφυλάκιο 60/40 είχε τυπική απόκλιση 9, 6, έναντι 7, 2 για το μόνιμο χαρτοφυλάκιο. Κατά τη διάρκεια της συντριβής της αγοράς του Οκτωβρίου 1987, το χαρτοφυλάκιο 60/40 θα είχε μειωθεί σε αξία 13, 4%, ενώ το μόνιμο χαρτοφυλάκιο θα μειωνόταν μόλις 4, 5%. Το μόνιμο χαρτοφυλάκιο θα είχε χαμηλότερες αποδόσεις μακροπρόθεσμα, αλλά θα ήταν πολύ πιο ομαλή. Αυτό καθιστά το μόνιμο χαρτοφυλάκιο μια ελκυστική επιλογή για επενδυτές που αντιμετωπίζουν κινδύνους.
Κατασκευή του Μόνιμου Χαρτοφυλακίου
- 25 τοις εκατό στις αμερικανικές μετοχές, για να προσφέρει μια ισχυρή απόδοση σε περιόδους ευημερίας. Για αυτό το τμήμα του χαρτοφυλακίου, η Browne συνιστά ένα βασικό χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο S & P 500 όπως το VFINX (Index Vanguard 500) ή το FSMKX (Fidelity Spartan 500 Index).25 τοις εκατό σε μακροπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου, τα οποία λειτουργούν καλά σε περιόδους ευημερίας και κατά τη διάρκεια του χρόνου αποπληθωρισμού (αλλά που δεν επιτυγχάνεται καθόλου κατά τη διάρκεια άλλων οικονομικών κύκλων).25 τοις εκατό σε μετρητά για να αντισταθμίσει τις περιόδους «σφιχτού χρήματος» ή ύφεσης. Σε αυτή την περίπτωση, τα "μετρητά" σημαίνει βραχυπρόθεσμους λογαριασμούς του αμερικανικού Δημοσίου25% σε πολύτιμα μέταλλα (χρυσό) για την παροχή προστασίας σε περιόδους πληθωρισμού. Ο Browne συνιστά τα νομίσματα χρυσού.
Η Browne συνιστά την επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου μία φορά το χρόνο για τη διατήρηση των στόχων στόχων 25%.
