Τι είναι η προσαρμοσμένη τιμή άσκησης;
Η προσαρμοσμένη τιμή άσκησης είναι μια τιμή απεργίας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης μετά από προσαρμογές για εταιρικές πράξεις, όπως διαχωρισμούς μετοχών ή ειδικά μερίσματα που πραγματοποιήθηκαν στην υποκείμενη ασφάλεια. Κάθε φορά που συμβαίνουν αλλαγές στις κινητές αξίες στις οποίες είναι γραμμένες οι επιλογές, η τιμή προειδοποίησης και η ποσότητα παράδοσης της υποκείμενης ασφάλειας πρέπει να προσαρμόζονται αναλόγως, ώστε να διασφαλίζεται ότι δεν επηρεάζεται αρνητικά ούτε ο μακροπρόθεσμος ούτε ο βραχυπρόθεσμος κάτοχος των δικαιωμάτων προαίρεσης.
Αυτές οι αλλαγές μπορούν να περιλαμβάνουν, για παράδειγμα, διαχωρισμούς μετοχών, διαχωρισμό αποθέματος μετοχών, ειδικά μερίσματα ή μερίσματα που καταβάλλονται σε απόθεμα. Οι τιμές απεργίας δεν προσαρμόζονται για την πληρωμή συνήθων μερισμάτων, αλλαγής συμβόλων ή λόγω συγχώνευσης ή εξαγοράς.
Η προσαρμοσμένη τιμή προειδοποίησης μπορεί επίσης να αναφέρεται στις τιμές απεργίας για τα δικαιώματα προαίρεσης που έχουν συνταχθεί μέσω της Ginnie Mae (GNMA) μέσω πιστοποιητικών. Τα επιτόκια που εκχωρούνται στο GNMA διέρχονται από τα πιστοποιητικά διαφέρουν από τα επιτόκια αναφοράς του αναφερόμενου επιτοκίου αναφοράς. Ως εκ τούτου, τα ποσοστά αυτά πρέπει να προσαρμόζονται έτσι ώστε ο επενδυτής να λαμβάνει την ίδια απόδοση.
Πώς λειτουργεί μια προσαρμοσμένη τιμή άσκησης
Οι όροι των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης πρέπει να προσαρμόζονται εάν το υποκείμενο μετοχείο υφίσταται αναδιοργάνωση που επηρεάζει άμεσα τους αρχικούς όρους των δικαιωμάτων προαίρεσης. Αυτά περιλαμβάνουν διαχωρισμούς, ειδικά μερίσματα και μερίσματα μετοχών. Ο διπλασιασμός των δύο μετοχών θα οδηγήσει σε διπλάσιο αριθμό μετοχών αλλά σε μισή τιμή. Ο κάτοχος μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης ως αποτέλεσμα ενός split δύο μετοχών θα λάβει δύο φορές περισσότερες συμβάσεις προαιρέσεως, αλλά το ήμισυ της αρχικής τιμής απεργίας.
Παράδειγμα προσαρμοσμένης τιμής άσκησης
Αν υπάρχει διαφορετικός πολλαπλασιαστής για τη διάσπαση των μετοχών, όπως ένας διαχωρισμός των μετοχών 3: 1, τότε τρεις φορές περισσότερες εκκρεμείς μετοχές θα υπάρχουν στο ένα τρίτο της αρχικής τιμής αγοράς τους. Ως εκ τούτου, οι τιμές προαιρετικών τιμών πρέπει να μειωθούν κατά ένα τρίτο επίσης. Ως εκ τούτου, μπορεί να δείτε τις τιμές απεργίας με δεκαδικά ψηφία (π.χ. η 40 απεργία θα γίνει η απεργία 13.333). Νέες απεργίες (όπως οι απεργίες 10 και 15) μπορεί στη συνέχεια να προστεθούν γύρω από τις διαχωρισμένες απεργίες με την πάροδο του χρόνου.
Η αντίστροφη διαίρεση των μετοχών λειτουργεί προς την αντίθετη κατεύθυνση και οδηγεί στη μείωση των εκκρεμών μετοχών με συνοδευτική αύξηση της τιμής του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Ο κάτοχος μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης θα εξακολουθεί να έχει τον ίδιο αριθμό συμβάσεων αλλά με αύξηση της τιμής απεργίας με βάση την αντίστροφη τιμή διαίρεσης. Ωστόσο, η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης θα αντιπροσωπεύει μειωμένο αριθμό μετοχών με βάση την αντίστροφη μετοχή.
Εάν ένα απόθεμα καταβάλει έκτακτο (ειδικό) μέρισμα μετρητών, το οποίο δεν καταβάλλεται σε τριμηνιαία ή άλλη τακτική βάση, τότε η απεργία μπορεί επίσης να μειωθεί κατά το ποσό του μερίσματος - αλλά μόνο εάν το μέρισμα μετρητών υπερβαίνει τα 12, 50 δολάρια ανά σύμβαση. Εάν μια εταιρεία πληρώνει ένα μέρισμα μετοχών - δηλαδή, πληρώνει τους μετόχους σε επιπλέον μετοχές αντί σε μετρητά - τότε η τιμή απεργίας πρέπει επίσης να μειωθεί κατά το ποσό της αξίας του μερίσματος.
