ΟΡΙΣΜΟΣ της σύμβασης BAX
Μια σύμβαση BAX είναι ένα βραχυπρόθεσμο επενδυτικό μέσο που παρακολουθεί την ονομαστική αξία της αποδοχής των καναδικών τραπεζών (BA). Η συγκεκριμένη ΒΑ πίσω από τη σύμβαση έχει ονομαστική αξία 1 εκατ. C $ και διάρκεια 3 μηνών. Ξεκίνησαν για πρώτη φορά το 1988 από το Χρηματιστήριο του Μόντρεαλ και από τότε έχουν κερδίσει έλξη από τους εμπόρους συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Σήμερα, οι επενδυτές μπορούν ακόμα να βρουν τις συμβάσεις που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο του Μόντρεαλ. Ένα άλλο όνομα για μια σύμβαση BAX είναι μια "σύμβαση αποδοχής τραπεζιτών".
ΑΦΑΙΡΕΣΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ BAX
Μια σύμβαση BAX είναι ένας πολύ καλός τρόπος για μια εταιρεία ή επενδυτή να αντισταθμίσει την αύξηση των επιτοκίων. Συχνά θεωρούνται λιγότερο δαπανηρά, πιο ρευστά και ευέλικτα από ό, τι παρόμοια προϊόντα over-the-counter και συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων (FRA). Η σύμβαση διαπραγματεύεται σε βάση δείκτη και διακανονίζεται σε μετρητά τον Μάρτιο, τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο. Αυτές οι ημερομηνίες ευθυγραμμίζονται με τις ημερομηνίες παράδοσης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Eurodollar που διαπραγματεύονται στο Chicago Mercantile Exchange (CME), γεγονός που δημιουργεί επίσης πιθανή πιθανότητα αρμπιτράζ μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης BAX και Eurodollar.
Οι τιμές αναφέρονται με την αφαίρεση της ετήσιας απόδοσης των αποδοχών των καναδικών τραπεζιτών τριών μηνών από τα 100. Για παράδειγμα, οι συμβάσεις Σεπτεμβρίου που προσφέρονται στο 95, 20 στο πάτωμα του χρηματιστηρίου θα υποδηλώνουν ετήσια απόδοση 4, 80% (100 - 95, 2) για το χαρτονομίσμα.
Σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή, υπάρχουν οκτώ συμβάσεις με ξεχωριστές ημερομηνίες παράδοσης που έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο του Μόντρεαλ. Κάθε σύμβαση προσδιορίζεται από το μήνα παράδοσης: το πρώτο συμβόλαιο λήγει το συντομότερο, ενώ το τελευταίο κλείνει σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Παρόμοια με άλλες αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, το πρώτο BAX ακολουθείται ευρύτερα από τις νεότερες συμβάσεις που λήγουν σε μεταγενέστερη ημερομηνία και επομένως είναι πιο υγρές. Αυτό συμβαδίζει με τη στενότερη διαφορά μεταξύ τιμών προσφοράς και ζήτησης από τις υπόλοιπες συμβάσεις.
Αντιστάθμιση με συμβόλαια BAX
Οι συμβάσεις BAX χρησιμοποιούνται συχνά για την εξάλειψη ή τη μείωση της έκθεσης σε επιτόκια στην αγορά χρήματος σε δεδομένο χρονικό σημείο. Οι κάτοχοι μπορούν να αντισταθμίσουν την αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων με την πώληση συμβολαίων BAX όταν η αγορά προετοιμάζεται για μια αβέβαιη έκταση. Μόλις σταθεροποιηθεί η κατάσταση, οι επενδυτές μπορούν να κλείσουν τη θέση για κέρδη στη θέση BAX που αντισταθμίζουν τις ζημίες από άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Επιπλέον, οι συμβάσεις της BAX λειτουργούν ως ένα μεγάλο συμπλήρωμα σε μια παραδοσιακή προθεσμιακή συμφωνία επιτοκίου για την αντιστάθμιση της έκθεσης στην κίνηση επιτοκίων. Οι επενδυτές μπορούν να περιορίσουν τα ρίσκα κινδύνου αγοράζοντας συμφωνία προθεσμιακών επιτοκίων και αντισταθμίζοντας το άλλο με την πώληση συμβολαίων BAX.
