Η Facebook Inc. (FB) κατέχει το μεγαλύτερο κοινωνικό δίκτυο στον κόσμο. Οι βαθιές τσέπες και το εφέ του δικτύου της εταιρείας συνδυάζονται για να δημιουργήσουν ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι των τεχνολογιών και των πρωτοποριακών καινοτομιών. Τα μεγάλα περιθώρια λειτουργίας μαζί με τις αποδόσεις που υπερβαίνουν το κόστος κεφαλαίου παρέχουν ποσοτική απόδειξη αυτού του πλεονεκτήματος. Ωστόσο, ο δυναμικός χαρακτήρας της βιομηχανίας του Facebook θέτει σε αμφιβολία τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα της οικονομικής τάφρου της.
Οικονομικά σπίτια
Ο Warren Buffett βοήθησε στην ανάπτυξη και τη διάδοση της έννοιας της οικονομικής τάφρου, που ορίζεται ως ένα βιώσιμο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που επιτρέπει σε μια επιχείρηση να παράγει οικονομικό κέρδος για το άμεσο μέλλον. Χωρίς μια τάφρο, τα περιθώρια κέρδους τελικά διαβρώνουν έως ότου καταστούν ίσα με την απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου (ROIC).
Βασικές τακτικές
- Το Facebook είναι το μεγαλύτερο δίκτυο κοινωνικών μέσων στον κόσμο. Τα μεγάλα περιθώρια εκμετάλλευσης και οι συνεπείς αποδόσεις πάνω από το κόστος του κεφαλαίου αποτελούν ένδειξη του ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος της εταιρείας. Το Facebook επωφελείται από την ύπαρξη οικονομικής τάφρου υπό μορφή οικονομιών κλίμακας. Η δυναμική βιομηχανία στην οποία λειτουργεί το Facebook προκαλεί κάποια αμφιβολία για τη βιωσιμότητα της οικονομικής τάσης της. Παρόλα αυτά, παρά τη διαμάχη, το Facebook συνεχίζει να αναπτύσσεται και να προσελκύει ρεκόρ αριθμών χρηστών.
Οι τάφροι μπορούν να δημιουργηθούν με οικονομίες κλίμακας, επιπτώσεις στο δίκτυο, πνευματική ιδιοκτησία, ταυτότητα επωνυμίας ή νομική αποκλειστικότητα. Η στρατηγική του Buffett περιστρέφεται γύρω από τον εντοπισμό εταιρειών με βιώσιμες τάφρους που δημιουργούν ταμειακές ροές, εκτιμώντας την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών και αγοράζοντας μετοχές όταν η πτώση των τιμών είναι κάτω από την παρούσα αξία αυτών των ταμειακών ροών.
Η ποιοτική ανάλυση του Facebook
Οι οικονομίες κλίμακας είναι ένα σημαντικό μέρος του ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος του Facebook, αλλά όχι με τον ίδιο τρόπο όπως οι εταιρείες κατασκευής χαμηλού κόστους ή οι εταιρίες κοινής ωφέλειας. Η τάση της τεχνολογίας να εξελίσσεται γρήγορα σημαίνει ότι οι εταιρείες τεχνολογίας υπάρχουν σε ένα δυναμικό περιβάλλον.
Για να παραμείνουν ανταγωνιστικές, οι εταιρείες τεχνολογίας πρέπει να ενημερώσουν τις υπάρχουσες προσφορές τους και να αναπτύξουν νέα προϊόντα ή υπηρεσίες. Αυτό επιτυγχάνεται μέσω δαπανών για εσωτερική έρευνα και ανάπτυξη ή με την απόκτηση μικρότερων καινοτόμων και οι μεγάλες εταιρείες μπορούν γενικά να αντέξουν οικονομικά να δαπανήσουν περισσότερα για Ε & Α και εξαγορές. Ενώ οι υψηλότερες δαπάνες δεν εγγυώνται τη διατήρηση της εξουσίας, αυξάνει την πιθανότητα επιτυχίας.
Η πιο προφανής πηγή τροφοδοσίας του Facebook είναι το φαινόμενο του δικτύου. Το εμβληματικό κοινωνικό δίκτυο της εταιρείας έχει πάνω από 2 δισεκατομμύρια χρήστες. Το Facebook κατέχει επίσης δύο από τις πιο δημοφιλείς εφαρμογές κινητής τηλεφωνίας στις Instagram και WhatsApp, τις οποίες η εταιρεία δήλωσε ότι σκοπεύει να συγχωνεύσει με τη δική της υπηρεσία ανταλλαγής μηνυμάτων το 2020.
Ένα δίκτυο κοινωνικών μέσων ενημέρωσης γενικά γίνεται πιο πολύτιμο καθώς μεγαλώνει η βάση χρηστών. Οι μικρότερες κοινότητες γενικά έχουν λιγότερα να μοιράζονται, να καταναλώνουν και να συζητούν. Το Facebook δημιούργησε μια πολυμέσα που δεν έχει συμφέροντα, που επιτρέπει στους χρήστες να εμπλέκουν πολλούς φίλους, οικογένειες, γνωστούς, συνολικά ξένους και επιχειρήσεις.
Τα μεγάλα δίκτυα κοινωνικών μέσων είναι επίσης πολύτιμα για τους διαφημιζόμενους, η κύρια πηγή εσόδων του Facebook. Ένας λόγος είναι ότι τα μεγαλύτερα δίκτυα μπορούν να παρέχουν περισσότερα δεδομένα και πρόσβαση σε μια μεγαλύτερη ομάδα δυνητικών πελατών. Η αποτυχία του Google Plus, το οποίο έκλεισε μετά την έκθεση των χρηστών, καταδεικνύει τη δύναμη της αειφορίας του Facebook χάρη στο φαινόμενο του δικτύου.
Η ταυτότητα επωνυμίας παρέχει κάποιο όφελος στο Facebook, καθώς είναι άμεσα διακριτό από οποιοδήποτε κοινωνικό δίκτυο εκκίνησης. Ωστόσο, αυτό το όφελος αποτυπώνεται σε μεγάλο βαθμό στο φαινόμενο του δικτύου και η ιστορία των online υπηρεσιών δείχνει πόσο γρήγορα γνωστά εμπορικά σήματα όπως το AOL ή το MySpace μπορούν να κινηθούν προς και από το δημόσιο συμφέρον. Η πνευματική ιδιοκτησία μπορεί να βοηθήσει στα περιθώρια με τη βελτίωση της ικανότητας συλλογής δεδομένων, αλλά πρόκειται για μια μικρή συνεισφορά στη τάφρο.
1, 6 δισεκατομμύρια
Ο αριθμός των ατόμων (το 2019) που συνδέονται στο Facebook καθημερινά, σύμφωνα με το Facebook.
Η ύπαρξη της τάφρου του Facebook βασίζεται σε αυτούς τους παράγοντες είναι δύσκολο να αρνηθεί, αλλά η βιωσιμότητα αυτού του πλεονεκτήματος είναι προς συζήτηση. Η ταχεία αύξηση της προβολής της εταιρείας δείχνει ότι οι συνθήκες μπορούν να αλλάξουν γρήγορα και οι καταναλωτές υπηρεσιών μέσω διαδικτύου μπορεί να είναι άστατοι. Επιπλέον, οι υπάρχοντες τεχνολογικοί γίγαντες όπως το Microsoft Corp. (MSFT) και το Alphabet Inc. (GOOGL) πιθανότατα θα επικαλύπτονται με το Facebook καθώς αυτές οι εταιρείες θα διαφοροποιηθούν ή θα επικεντρωθούν στο μέλλον.
Τέλος, δεν υπήρξε έλλειψη αντιπαράθεσης γύρω από το Facebook και ζητήματα που σχετίζονται με την ιδιωτική ζωή των χρηστών. Το 2018 η εταιρεία κατηγορήθηκε ότι επέτρεψε σε μια εταιρεία εξόρυξης δεδομένων του Ηνωμένου Βασιλείου να αξιοποιήσει τις πληροφορίες των χρηστών -συμπεριλαμβανομένων και από ορισμένους χρήστες που δεν είχαν ρητά πρόσβαση στα δεδομένα τους- για να βοηθήσουν τις πολιτικές εκστρατείες να καταγράφουν ψήφους. Το σκάνδαλο Cambridge Analytica οδήγησε σε κίνηση μεταξύ ορισμένων χρηστών για τη διαγραφή των λογαριασμών τους.
Σύμφωνα με έρευνα Pew Research του 2018 με 4.594 άτομα, το 44% των χρηστών ηλικίας 18 έως 29 ετών διέγραψε την εφαρμογή Facebook μετά το σκάνδαλο. Παρ 'όλα αυτά, ο αρνητικός τύπος φαίνεται ότι έχει σχετικά μικρή επίδραση στις τάσεις των χρηστών. Το Facebook ανακοίνωσε αύξηση 1, 6% στους χρήστες, στα 2, 45 δισ. Ευρώ, το τρίτο τρίμηνο του 2019.
Ποσοτικοί Δείκτες Υαλουργίας
Τα υψηλά, βιώσιμα περιθώρια είναι ο τελικός δείκτης μιας οικονομικής τάφρου. Το λειτουργικό περιθώριο του Facebook ήταν ευμετάβλητο με την πάροδο του χρόνου, κυμαινόμενο από 10, 6% το 2012 σε 52, 3% το 2010. Από το 2013 έως το 2015, το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας ήταν μεταξύ 35 και 40%. Έφτασε το 50% κοντά στο 2018, πριν μειωθεί στο 35%.
Πάνω από 12 μήνες που έληξε το 2018, το ROIC του Facebook ήταν 11%, αρκετά κάτω από τα επίπεδα του 19% που είχαν πραγματοποιηθεί πριν από την αρχική δημόσια προσφορά του, αλλά σε συμφωνία με τα στοιχεία μετά την εγγραφή στο IPO. Το ROIC του 11% υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου του Facebook, το οποίο είναι περίπου 6, 7%, ανάλογα με τη μεθοδολογία υπολογισμού. Αυτό το χάσμα 5% δεν είναι εξαιρετικά ευρύ, αλλά το Facebook βρίσκεται ακόμη σε μια ισχυρή φάση ανάπτυξης, όπου τα κέρδη δεν δίνουν πάντα προτεραιότητα.
