Συγκρίνοντας τον Δείκτη Δολάριο ΗΠΑ (USDX), ο οποίος παρακολουθεί την αξία του δολαρίου ΗΠΑ έναντι έξι άλλων σημαντικών νομισμάτων και την αξία των Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq και S & P 500 σε διάστημα 20 ετών (από το 2011), ο συντελεστής συσχέτισης είναι 0, 35, 0, 39 και 0, 38 αντίστοιχα. Σημειώστε ότι όλοι οι συντελεστές είναι θετικοί, πράγμα που σημαίνει ότι καθώς η αξία του δολαρίου αυξάνεται, το κάνουν και οι χρηματιστηριακοί δείκτες, αλλά μόνο με ένα ορισμένο ποσό. Είναι επίσης αξιοσημείωτο ότι κάθε συντελεστής είναι μικρότερος από 0, 4, πράγμα που σημαίνει ότι μόνο το 35% έως 40% των κινήσεων των χρηματιστηριακών δεικτών συνδέεται με την κίνηση του δολαρίου ΗΠΑ.
Το νόμισμα μιας χώρας μπορεί να γίνει πιο πολύτιμο σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο με δύο τρόπους: όταν μειωθεί το ποσό των διαθέσιμων νομισμάτων στην παγκόσμια αγορά (δηλαδή, όταν η Fed αυξάνει τα επιτόκια και προκαλεί μείωση των δαπανών), ή από την αύξηση της ζήτησης για το συγκεκριμένο νόμισμα. Το γεγονός ότι η αύξηση του αμερικανικού δολαρίου επηρεάζει την αξία των αμερικανικών μετοχών φαίνεται φυσικό, καθώς απαιτούνται δολάρια ΗΠΑ για την αγορά μετοχών.
Η επίδραση μιας σημαντικής απόσβεσης της αξίας του δολαρίου ΗΠΑ στην αξία του χαρτοφυλακίου που βασίζεται στις ΗΠΑ σε έναν επενδυτή εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το περιεχόμενο του χαρτοφυλακίου. Με άλλα λόγια, εάν το δολάριο μειωθεί ουσιαστικά σε αξία έναντι ενός αριθμού άλλων νομισμάτων, το χαρτοφυλάκιό σας μπορεί να αξίζει λιγότερο από ό, τι πριν, περισσότερο από πριν ή περίπου το ίδιο όπως πριν - εξαρτάται από το είδος των αποθεμάτων που υπάρχουν στο χαρτοφυλάκιό σας.
Σενάρια συσχέτισης αποθεμάτων σε δολάρια ΗΠΑ
Τα ακόλουθα τρία παραδείγματα απεικονίζουν τις διάφορες πιθανές επιπτώσεις από την πτώση του ξένου κεφαλαίου στο χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή:
1. Σενάριο χειρότερης περίπτωσης. Το χαρτοφυλάκιό σας αποτελείται από μετοχές που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από εισαγόμενες πρώτες ύλες, ενέργεια ή εμπορεύματα για να βγάλουν λεφτά. Ένα σημαντικό μέρος του μεταποιητικού τομέα της αμερικανικής οικονομίας εξαρτάται από τις εισαγόμενες πρώτες ύλες για τη δημιουργία τελικών προϊόντων. Αν η αγοραστική δύναμη του δολαρίου μειωθεί, θα κοστίσει στους κατασκευαστές περισσότερο από ό, τι πριν, για να αγοράσει αγαθά, γεγονός που ασκεί πίεση στα περιθώρια κέρδους τους και, τελικά, στις κατώτατες γραμμές τους.
Οι εταιρείες του χαρτοφυλακίου σας που δεν αντισταθμίζουν σωστά την εξάρτησή τους από την τιμή των εισαγόμενων αγαθών ή από τις συνέπειες ενός φθίνοντος δολαρίου μπορεί να σας εκθέσουν σε μεγάλο μέρος του συναλλαγματικού κινδύνου. Για παράδειγμα, μια εταιρεία που κάνει νυχτερίδες μπέιζμπολ με εισαγόμενο ξύλο θα χρειαστεί να πληρώσει περισσότερο για το ξύλο αν το δολάριο υποχωρήσει. Στην περίπτωση αυτή, ένα χαμηλότερο δολάριο θα παρουσιάσει πρόβλημα στην εταιρεία, επειδή θα πρέπει να αποφασίσει εάν θα κάνει λιγότερα χρήματα ανά πωλούμενη μονάδα ή θα αυξήσει τις τιμές (και θα χάσει τους πελάτες) για να αντισταθμίσει το υψηλότερο κόστος της ξυλείας.
2. Πιθανό σενάριο. Το χαρτοφυλάκιό σας αποτελείται από μια ποικιλία συλλογών εταιρειών και δεν είναι υπέρβαρος σε κανένα οικονομικό τομέα. Έχετε επίσης διαφοροποιήσει διεθνώς και κρατήστε μετοχές σε εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε όλο τον κόσμο, που πωλούν σε πολλές διαφορετικές αγορές. Σε αυτή την περίπτωση, ένα φθίνον δολαρίου θα έχει τόσο θετικές όσο και αρνητικές επιπτώσεις στο χαρτοφυλάκιό σας.
Ο βαθμός στον οποίο οι εταιρείες που κατέχετε εξαρτώνται από ένα υψηλό ή χαμηλό δολάριο ΗΠΑ για να βγάλουν λεφτά θα είναι ένας παράγοντας, γι 'αυτό και η διαφοροποίηση είναι ζωτικής σημασίας. Πολλές από τις εταιρείες ενός τυπικού χαρτοφυλακίου αντισταθμίζουν τον κίνδυνο μιας υποτίμησης των δολαρίων σε δολάρια ΗΠΑ, η οποία θα πρέπει να εξισορροπήσει τις θετικές και αρνητικές επιπτώσεις της αλλαγής στο δολάριο.
3. Σενάριο Best-Case. Το χαρτοφυλάκιό σας αποτελείται από εταιρείες που εξάγουν αμερικανικά μεταποιημένα αγαθά σε όλο τον κόσμο. Οι εταιρείες που βασίζονται ουσιαστικά στα έσοδα από το εξωτερικό και τις διεθνείς εξαγωγές είναι πολύ ικανοποιητικές εάν το δολάριο ΗΠΑ υποτιμηθεί σε αξία επειδή παίρνει περισσότερα δολάρια ΗΠΑ όταν μετατρέπουν από άλλα παγκόσμια νομίσματα. Αυτές οι εταιρείες πωλούν προϊόντα σε όλο τον κόσμο και ένα χαμηλό δολάριο κάνει αμερικανικά προϊόντα υψηλής ποιότητας πιο ανταγωνιστικά στις διεθνείς αγορές.
Η κατώτατη γραμμή
Η αξία των αμερικανικών μετοχών, ιδίως εκείνων που περιλαμβάνονται στους δείκτες της αγοράς, τείνει να αυξάνεται μαζί με τη ζήτηση για δολάρια ΗΠΑ - με άλλα λόγια, έχουν θετική συσχέτιση. Μία πιθανή εξήγηση αυτής της σχέσης είναι οι ξένες επενδύσεις. Καθώς περισσότεροι επενδυτές τοποθετούν τα χρήματά τους σε αμερικανικές μετοχές, υποχρεούνται πρώτα να αγοράσουν δολάρια ΗΠΑ για να αγοράσουν αμερικανικά αποθέματα, προκαλώντας αύξηση των τιμών των δεικτών.
