ΟΡΙΣΜΟΣ της διεθνούς βήτα
Η διεθνής βήτα (γνωστή συχνά ως "παγκόσμια beta") είναι ένα μέτρο του συστηματικού κινδύνου ή της μεταβλητότητας ενός χαρτοφυλακίου ή χαρτοφυλακίου σε σχέση με μια παγκόσμια αγορά και όχι με μια εγχώρια αγορά. Η έννοια της διεθνούς βήτα είναι ιδιαίτερα σημαντική στην περίπτωση μεγάλων πολυεθνικών εταιρειών με παγκόσμιες δραστηριότητες, των οποίων τα αποθέματα συσχετίζονται περισσότερο με παγκόσμιο δείκτη μετοχικού κεφαλαίου παρά με δείκτη μετοχών αναφοράς στη χώρα όπου διαμένουν.
ΔΙΑΚΟΠΗ Διεθνής βήτα
Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το βασικό μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) για να καθορίσουν την αναμενόμενη απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου με βάση την εγχώρια βήτα και την αναμενόμενη απόδοση της εγχώριας αγοράς. Παρομοίως, το παγκόσμιο CAPM μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό των αναμενόμενων αποδόσεων ενός περιουσιακού στοιχείου με βάση την παγκόσμια βήτα και την αναμενόμενη απόδοση από έναν παγκόσμιο δείκτη, όπως ο παγκόσμιος δείκτης Morgan Stanley.
Ο όρος "διεθνής βήτα" στο πλαίσιο της θεωρίας χρηματοδότησης ή χαρτοφυλακίου δεν πρέπει να συγχέεται με τη διεθνή δοκιμή beta, η οποία αναφέρεται στη δοκιμή προϊόντων λογισμικού στις διεθνείς αγορές.
Διεθνές Beta και Παγκόσμιο CAPM
Όπως προαναφέρθηκε, το μοντέλο παγκόσμιας τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να υπολογίσουν τις αναμενόμενες αποδόσεις ενός περιουσιακού στοιχείου, με βάση τη διεθνή beta. Το γενικό CAPM επεκτείνει την έννοια του παραδοσιακού μοντέλου τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) ενσωματώνοντας τους συναλλαγματικούς κινδύνους (γενικά με ασφάλιστρο κινδύνου συναλλάγματος).
Η παγκόσμια CAPM επεκτείνεται στην παραδοσιακή εξίσωση CAPM:
Ra = rf + βa (rm -rf) όπου: rf = μηδενικός κίνδυνοςββ = βήτα της ασφάλειας
Στο διεθνές CAPM, εκτός από την αποζημίωση για την χρονική αξία του χρήματος και την πριμοδότηση για τη λήψη απόφασης για ανάληψη κινδύνου αγοράς, οι επενδυτές ανταμείβονται επίσης για άμεση και έμμεση έκθεση σε ξένο νόμισμα. Η ICAPM επιτρέπει στους επενδυτές να λογοδοτούν για την ευαισθησία στις αλλαγές στο ξένο νόμισμα όταν οι επενδυτές κατέχουν ένα περιουσιακό στοιχείο.
Η Διεθνής Βήτα και ο Παγκόσμιος Δείκτης Morgan Stanley
Ο δείκτης Morgan Stanley Capital International All Country World Ex-US (MSCI ACWI Ex-US) μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές που συγκρίνουν τις αμερικανικές και διεθνείς μετοχές τους ξεχωριστά. Ο δείκτης MSCI ACWE Ex-US παρέχει έναν τρόπο παρακολούθησης της διεθνούς έκθεσης εκτός από τις επενδύσεις των ΗΠΑ.
Οι κορυφαίες εκμεταλλεύσεις του MSCI ACWI Ex-US στις 30 Μαρτίου 2018 ήταν οι εξής:
- Tencent HoldingsNestleSamsung Ηλεκτρονική Co.AlibabaTaiwan SemiconductorHSBC HoldingsNovartisToyota Motor Corp.Rohe HoldingsRoyal Dutch ShellΤο σύνολο
Οι εκμεταλλεύσεις αυτές καλύπτουν την Κίνα, τη Νότια Κορέα, τη Μεγάλη Βρετανία, την Ιαπωνία και την Ταϊβάν. Τα βάρη των χωρών περιλαμβάνουν: Ιαπωνία (16, 78%), Ηνωμένο Βασίλειο (11, 79%), Κίνα (7, 6%), Γαλλία (7, 45%), Γερμανία (6, 64%) και Άλλο (49, 69%).
