Καμπύλη αποδόσεων

Τι είναι η καμπύλη απόδοσης Par

Η καμπύλη αποδόσεων είναι μια γραφική απεικόνιση των αποδόσεων των υποθετικών χρεογράφων του Δημοσίου με τις τιμές στην παρ. Στην ισοτιμία καμπύλη αποδόσεων, το επιτόκιο τοκομεριδίου θα ισούται με την απόδοση έως τη λήξη του τίτλου, γι 'αυτό και το ομολογιακό δάνειο θα διαπραγματεύεται στην ισοτιμία.

ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ καμπύλης απόδοσης Par

Η καμπύλη αποδόσεων είναι ένα γράφημα που δείχνει τη σχέση μεταξύ επιτοκίων και αποδόσεων ομολόγων διαφόρων προθεσμιών, που κυμαίνονται από γραμμάτια του Δημοσίου 3 μηνών έως 30ετή ομόλογα του Δημοσίου. Το γράφημα απεικονίζεται με τον άξονα y που απεικονίζει τα επιτόκια, και ο άξονας x δείχνει τις αυξανόμενες χρονικές διάρκειες. Δεδομένου ότι οι βραχυπρόθεσμες ομολογίες συνήθως έχουν χαμηλότερες αποδόσεις από μακροπρόθεσμα ομόλογα, η καμπύλη κυμαίνεται προς τα πάνω προς τα δεξιά. Όταν γίνεται λόγος για την καμπύλη αποδόσεων, συνήθως σημαίνει την καμπύλη απόδοσης spot, και συγκεκριμένα την καμπύλη απόδοσης spot για ομόλογα χωρίς κίνδυνο. Ωστόσο, υπάρχουν κάποιες περιπτώσεις στις οποίες αναφέρεται ένας άλλος τύπος καμπύλης αποδόσεων - η καμπύλη απόδοσης απόδοσης.

Η ισοτιμία καμπύλης αποδόσεων απεικονίζει την απόδοση μέχρι τη λήξη (YTM) των ομολογιών πληρωμής τοκομεριδίων διαφορετικών ημερομηνιών λήξης. Η απόδοση μέχρι τη λήξη είναι η απόδοση που ένας επενδυτής ομολόγων αναμένει να κάνει υποθέτοντας ότι το ομολογιακό δάνειο θα κρατηθεί μέχρι τη λήξη του. Ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται σε par έχει YTM που είναι ίσο με το επιτόκιο κουπονιού. Καθώς τα επιτόκια κυμαίνονται με την πάροδο του χρόνου, το YTM αυξάνεται ή μειώνεται για να αντικατοπτρίζει το τρέχον περιβάλλον επιτοκίων. Για παράδειγμα, εάν μειωθούν τα επιτόκια μετά την έκδοση ενός ομολόγου, η αξία του ομολόγου θα αυξηθεί, δεδομένου ότι το επιτόκιο τοκομεριδίου που τοποθετείται στο δεσμό είναι πλέον υψηλότερο από το επιτόκιο. Σε αυτή την περίπτωση, το ποσοστό του κουπονιού θα είναι υψηλότερο από το YTM. Στην πραγματικότητα, το YTM είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο το άθροισμα όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών από το ομόλογο (δηλαδή τα κουπόνια και ο βασικός μέσος όρος) είναι ίσο με την τρέχουσα τιμή του ομολόγου.

Η ισοτιμία είναι το επιτόκιο του κουπονιού στο οποίο οι τιμές των ομολόγων είναι μηδενικές. Η καμπύλη απόδοσης των ομολόγων αντιπροσωπεύει τα ομόλογα που διαπραγματεύονται στην παρ. Με άλλα λόγια, η καμπύλη απόδοσης γραμμών είναι μια γραφική παράσταση της απόδοσης έως τη λήξη έναντι προθεσμίας λήξης για μια ομάδα ομολόγων που χρεώνονται στην παρ. Χρησιμοποιείται για να καθορίσει το επιτόκιο κουπονιού που θα πληρώσει ένα καινούργιο ομόλογο με δεδομένη διάρκεια, προκειμένου να πωληθεί σήμερα. Η καμπύλη αποδόσεων δίνει μια απόδοση που χρησιμοποιείται για την έκπτωση πολλαπλών ταμειακών ροών για ένα ομολογιακό κουπόνι. Χρησιμοποιεί τις πληροφορίες στην καμπύλη απόδοσης spot, γνωστή και ως καμπύλη μηδενικού ποσοστού κουπονιού, για την έκπτωση κάθε κουπονιού με την κατάλληλη τιμή spot. Δεδομένου ότι η διάρκεια είναι μεγαλύτερη στην καμπύλη αποδόσεων, η καμπύλη θα βρίσκεται πάντοτε πάνω από την καμπύλη αποδόσεων par όταν η καμπύλη αποδόσεων par είναι προς τα πάνω κεκλιμένη και βρίσκεται κάτω από την καμπύλη αποδόσεων par όταν η καμπύλη αποδόσεων par μειώνεται προς τα κάτω.

Η παράδοση μιας καμπύλης αποδόσεων είναι ένα βήμα προς την κατεύθυνση της δημιουργίας μιας θεωρητικής καμπύλης αποδόσεων επί τόπου, η οποία στη συνέχεια χρησιμοποιείται για την ακριβέστερη τιμολόγηση ενός ομολογιακού κουπονιού. Μια μέθοδος γνωστή ως bootstrapping χρησιμοποιείται για την εξαγωγή των προθεσμιακών επιτοκίων χωρίς arbitrage. Δεδομένου ότι οι δημόσιοι λογαριασμοί που προσφέρει η κυβέρνηση δεν διαθέτουν στοιχεία για κάθε χρονική περίοδο, η μέθοδος bootstrapping χρησιμοποιείται κυρίως για να συμπληρωθούν τα ελλείποντα αριθμητικά στοιχεία για να ληφθεί η καμπύλη αποδόσεων. Για παράδειγμα, εξετάστε αυτούς τους ομόλογους με ονομαστικές αξίες των 100 δολαρίων και διάρκειες 6 μηνών, 1 έτους, 1, 5 ετών και 2 ετών.

Διάρκεια (έτη)

0, 5

1.5

Απόδοση απόδοσης

2, 3%

2, 6%

Δεδομένου ότι οι πληρωμές τοκομεριδίων γίνονται σε εξαμηνιαία βάση, το εξαμηνιαίο ομόλογο έχει μόνο μία πληρωμή. Επομένως, η απόδοση του είναι ίση με την ισοτιμία, η οποία είναι 2%. Το 1ετές ομόλογο θα έχει δύο πληρωμές μετά από 6 μήνες. Η πρώτη πληρωμή θα είναι $ 100 x (0, 023 / 2) = $ 1, 15. Αυτή η πληρωμή τόκων πρέπει να μειωθεί κατά 2%, δηλαδή το επιτόκιο για 6 μήνες. Η δεύτερη πληρωμή θα είναι το ποσό της πληρωμής τοκομεριδίου και επιστροφής του κεφαλαίου = $ 1, 15 + $ 100 = $ 101, 15. Πρέπει να βρούμε το ποσοστό με το οποίο θα πρέπει να μειωθεί αυτή η πληρωμή για να πάρει μια ονομαστική αξία $ 100. Ο υπολογισμός θα είναι:

$ 100 = $ 1.15 / (1 + (0.02 / 2)) + $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

$ 100 = 1.1386 + $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

$ 98.86 = $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

(1 + (x / 2)) ² = $ 101.15 / $ 98.86

1 + (x / 2) = √1.0232

x / 2 = 1, 0115-1

x = 2.302%

Πρόκειται για το επιτόκιο μηδενικού τοκομεριδίου για ένα δεκαετές ομόλογο ή για το 1ετές επιτόκιο. Μπορούμε να υπολογίσουμε την τιμή spot για τα άλλα ομόλογα που λήγουν σε 1, 5 και 2 χρόνια, χρησιμοποιώντας αυτή τη διαδικασία.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα Περιγραφή

Σχετικοί όροι

Κατανόηση της καμπύλης ιδίων επιτοκίων Spot Rate Η καμπύλη του ταμείου επιτοκίων επιτόπου ορίζεται ως μια καμπύλη αποδόσεων που κατασκευάστηκε με τη χρήση επιτοκίων spot Treasury παρά με απόδοση. Η καμπύλη διαθεσίμων επιτόκιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως σημείο αναφοράς για την τιμολόγηση ομολόγων. περισσότερη απόδοση έως τη λήξη (YTM) Η απόδοση έως τη λήξη (YTM) είναι η συνολική απόδοση που αναμένεται για ένα ομόλογο εάν το ομόλογο διατηρείται μέχρι τη λήξη του. Περισσότερη αποτίμηση ομολόγων: Ποια είναι η εύλογη αξία ενός ομολόγου; Η αποτίμηση των ομολόγων είναι μια τεχνική για τον προσδιορισμό της θεωρητικής εύλογης αξίας ενός συγκεκριμένου ομολόγου. περισσότερη Διάρκεια Ορισμός Διάρκεια υποδεικνύει τα έτη που απαιτούνται για την λήψη του πραγματικού κόστους ενός ομολόγου, σταθμίζοντας την παρούσα αξία όλων των μελλοντικών πληρωμών τοκομεριδίων και κεφαλαίων. περισσότερα Ομόλογα Ένα ομόλογο είναι μια επένδυση σταθερού εισοδήματος, στην οποία ο επενδυτής δάνειε χρήματα σε μια επιχείρηση (εταιρική ή κυβερνητική) που δανείζεται τα κεφάλαια για ένα καθορισμένο χρονικό διάστημα με σταθερό επιτόκιο. Περισσότερο Bull Flattener Μια flattener ταύρων είναι ένα περιβάλλον ποσοστού απόδοσης στο οποίο οι μακροπρόθεσμες τιμές μειώνονται με ρυθμό ταχύτερο από τους βραχυπρόθεσμους ρυθμούς. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών