Ποια είναι τα τριμηνιαία εισοδήματα Προτιμώμενα Αξιόγραφα
Μερίδια που αποτελούν συμμετοχή σε ετερόρρυθμη εταιρική σχέση, η οποία υπάρχει αποκλειστικά για την έκδοση προνομιούχων τίτλων και δανείζει τα έσοδα από τις πωλήσεις στη μητρική της εταιρεία. Συνήθως έχουν ονομαστική αξία 25 δολαρίων, λίστα NYSE και σωρευτικές τριμηνιαίες κατανομές.
Κατανόηση των Τριμηνιαίων Εισοδηματικών Προνομιούχων Χρεογράφων (QUIPS)
Τα QUIPS είναι ένα παράδειγμα των υβριδικών τίτλων που δημιουργήθηκαν από τη Goldman, Sachs & Co. ως σήμα υπηρεσίας και εργαλείο μάρκετινγκ. Η QUIPS συνδυάζει χαρακτηριστικά προτιμώμενων μετοχών και εταιρικών ομολόγων. Τα υβριδικά μπορούν να πληρώσουν υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο, διότι τα μερίσματα καταβάλλονται με προκαταβολικά δολάρια και, κατά συνέπεια, δημιουργούν ένα σημαντικό περιθώριο φόρου για τις επιχειρήσεις. Η εκδιδόμενη οντότητα, είτε πρόκειται για εταιρεία περιορισμένης ευθύνης (LLC) είτε για εταιρία περιορισμένης ευθύνης (LP), είναι κατά κανόνα θυγατρική που ανήκει εξ ολοκλήρου σε μητρική εταιρεία των ΗΠΑ. Αυτοί οι εκδότες μπορεί να είναι είτε αμερικανικοί είτε μη αμερικανικοί φορείς, αλλά σε κάθε περίπτωση, η μητρική εταιρεία καταβάλλει τόκους επί των εσόδων που εισπράττει από τη LLC ή την LP, απευθείας στους κατόχους της QUIPS, με τη μορφή τριμηνιαίων μερισμάτων.
Υψηλότερος κίνδυνος επενδυτών
Παρόμοια με άλλες μορφές υβριδικών τίτλων, όπως το προνομιούχο απόθεμα μηνιαίου εισοδήματος (MIPS) και το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο Trust Oriented Preferred Stock (TOPrS), εάν ο εκδότης της QUIPS δεν προβεί σε υποσχεθείσα περιοδική πληρωμή, οι επενδυτές δεν έχουν την εξουσία να αναγκάσουν τον εκδότη να πτωχεύσει. Για το λόγο αυτό, είναι εξαιρετικά σημαντικό για τους επενδυτές της QUIPS να έχουν επίγνωση του γεγονότος ότι ο εκδότης έχει το δικαίωμα να αναστείλει ή να αναβάλει τις πληρωμές μερισμάτων - παρά το γεγονός ότι τα εν λόγω μερίσματα είναι τεχνικά πληρωμές τόκων, χωρίς να ενεργοποιείται το καθεστώς αθέτησης. Όμως, ενώ αυτό το χαρακτηριστικό δημιουργεί πρόσθετο κίνδυνο για τους επενδυτές, η δομή QUIPS ωφελεί τις μητρικές εταιρείες, επειδή δεν αυξάνει τα επίπεδα του χρέους της μητρικής εταιρείας και συνεπώς δεν θέτει σε κίνδυνο το λόγο του χρέους της.
Ευέλικτη ωριμότητα
Τα QUIPS συνήθως έχουν διάρκειες 30-50 ετών, ωστόσο, σε ορισμένες περιπτώσεις, οι εκδότες μπορούν να παρατείνουν τον κύκλο λήξης σε μεγαλύτερη χρονική περίοδο. Για παράδειγμα, ένας πολύ γνωστός πάροχος τηλεπικοινωνιών εξέδωσε αρχικά QUIPS που ξεκίνησε με τριετή λήξη, αλλά στη συνέχεια επέκτεινε τον κύκλο λήξης σε 49 χρόνια. Ένας άλλος εκδότης της QUIPS συντόμευσε τον κύκλο λήξης από 30 χρόνια σε πενταετή περίοδο χωρίς κλήσεις. Αλλά, όπως και οι περισσότεροι υβριδικοί τίτλοι, η μέση περίοδος ωρίμανσης είναι 40 χρόνια.
