Στο πλαίσιο της επιβράδυνσης της αύξησης των κερδών της οικονομίας και των εταιρειών, ένας νέος κύκλος νομισματικής χαλάρωσης από τις κεντρικές τράπεζες, όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, έδωσε την αναζωογονημένη αγορά των μετοχών. Ορισμένοι παρατηρητές, ωστόσο, βλέπουν αυτό ως ένα σαφές σήμα πώλησης. "Η διάθεση χρημάτων σε μετοχές με την προϋπόθεση ότι ακόμη πιο φθηνά χρήματα θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια κοιλάδα των δακρύων. Ως εκ τούτου, ίσως να εξετάζουμε τη μεγαλύτερη ευκαιρία πώλησης σε μια δεκαετία", υποστηρίζει ο Sven Henrich, ιδρυτής και στρατηγικός της αγοράς στο NorthmanTrader. com, σε μια στήλη για την MarketWatch.
"Οι κεντρικές τράπεζες έχουν ξανά ενεργοποιήσει ένα περιβάλλον στο οποίο όλες οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων διογκώνουν… Η ανάπτυξη μπορεί να είναι αργή, αλλά τα περιουσιακά στοιχεία πετούν ψηλότερα", παρατηρεί ο Henrich. "Το χρέος είναι υψηλότερο από ποτέ, είτε πρόκειται για εταιρικό χρέος, για το δημόσιο χρέος ή για τους ισολογισμούς των κεντρικών τραπεζών", προσθέτει, προειδοποιώντας ότι "μια μεγάλη κατάρρευση".
Σημασία για τους επενδυτές
Ο Henrich ισχυρίζεται ότι "η αγορά ομολόγων φωνάζει" μια ύφεση έρχεται, "και ότι η πτώση των ομολόγων αποδίδει ιστορικά τις κορυφαίες χρηματιστηριακές αγορές. Επιπλέον, θεωρεί ότι οι μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed είναι επικίνδυνες για την οικονομία και τη χρηματιστηριακή αγορά, δεδομένου ότι το ακαθάριστο ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ υπερβαίνει σήμερα το 105% του ΑΕΠ, απότομα από το προηγούμενο χαμηλό περίπου 30% στις αρχές της δεκαετίας του 1980, ο λόγος του μη χρηματοοικονομικού εταιρικού χρέους προς το ΑΕΠ είναι πάνω από 45%, για ένα ρεκόρ όλων των εποχών. "Μπορεί να δούμε ένα σενάριο καύσης, με πλήρη πανικό, καθώς οι κεντρικές τράπεζες ρίχνουν δωρεάν χρήματα γύρω", προειδοποιεί.
"Μην εμπιστεύεστε την χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ σε αυτό το επίπεδο", συμβουλεύει ο Christopher Wood, επικεφαλής της παγκόσμιας στρατηγικής μετοχικού κεφαλαίου στο Jefferies, σε σημείωμα στους πελάτες που παραθέτει η Business Insider. Το κύριο μέλημά του είναι ότι οι εντάσεις στον Περσικό Κόλπο, μαζί με την "εμπρηστική πολιτική του Προέδρου Trump που προσπαθεί να επιβάλει την απαγόρευση των εξαγωγών πετρελαίου του Ιράν", θα στείλουν την τιμή του πετρελαίου να ξεπεράσει τα $ 100 ανά βαρέλι. "Εάν αυτό συμβεί με βίαιο τρόπο, θα ανατινάξει το μοντέλο« ισοτιμίας κινδύνου »και τις μηχανές που εμπορεύονται γύρω από αυτό το μοντέλο, « στέλνοντας αποδόσεις ομολόγων προς τα κάτω, μειώνοντας τις τιμές των ομολόγων και σπάζοντας τις τιμές των μετοχών ως αλγορίθμους συναλλαγών χρεώνουν τεράστια τμήματα μετοχών, προειδοποιεί.
Εν τω μεταξύ, η JPMorgan προειδοποίησε ότι μια άλλη περικοπή επιτοκίων από την Fed τελικά θα αποδειχθεί «αρνητική για τα αποθέματα, δεδομένου ότι θα προσφέρει ελάχιστα οικονομικά κίνητρα, ενώ θα προκαλέσει φόβους ύφεσης», σύμφωνα με ένα σημείωμα στους πελάτες που ανέφερε το The Wall Street Journal.
Αντίθετα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Τράπεζας της Αμερικής, Brian Moynihan, είναι μεταξύ εκείνων που παραμένουν ανοδικοί, εκπτωτικοί φόβοι ύφεσης. "Η συζήτηση είναι αν η αύξηση του ΑΕΠ μειώνεται στο 2% ή μειώνεται. Όλα όσα βλέπουμε στην πελατειακή μας βάση είναι συνεπής με μια επιβράδυνση στο 2% και μια ισοπέδωση από εκεί ", δήλωσε σε Barron σε πρόσφατη συνέντευξή του. Το προσαρμοσμένο έναντι του πληθωρισμού πραγματικό ΑΕΠ της χώρας διευρύνθηκε με ετήσιο ρυθμό 3, 1% το πρώτο τρίμηνο του 2019, σημειώνει το άρθρο.
Κοιτάω μπροστά
Ο Henrich συγκαταλέγεται μεταξύ εκείνων που βλέπουν κινδύνους σε ένα ανανεωμένο φαινόμενο TINA, με το σύνθημα "Δεν υπάρχει εναλλακτική λύση για τα αποθέματα", που προωθεί τις τιμές των μετοχών λόγω των περιορισμένων αποδόσεων σταθερού εισοδήματος. Το κατά πόσον αυτό το σενάριο είναι ενδεικτικό μιας επικίνδυνης φούσκας περιουσιακών στοιχείων, η οποία είναι βέβαιο ότι θα σπάσει βίαια σε κάποιο σημείο, παραμένει ζήτημα αυστηρής συζήτησης, αλλά οι επιφυλακτικοί επενδυτές πρέπει να λάβουν σοβαρά υπόψη τις προειδοποιήσεις αυτές και να λάβουν υπόψη αμυντικά μέτρα.
