Κύριες κινήσεις
Η απόδοση του 10ετούς Treasury (TNX) μειώθηκε σήμερα σε νέο χαμηλό 52 εβδομάδων, καθώς οι έμποροι μετακόμισαν περισσότερα χρήματα από τα πιο επικίνδυνα αποθέματα και την ασφάλεια των κρατικών ομολόγων. Αυτό δεν είναι μια νέα τάση για το TNX, αλλά με βάση τα προηγούμενα pullbacks στο ευρετήριο, αρχίζω να αναρωτιέμαι αν μπορούμε να πλησιάζουμε σε μια αναπήδηση από το επίπεδο υποστήριξης της πτωτικής τάσης που έχει αλληλεπιδράσει με το TNX κατά τη διάρκεια του 2019 ημερολογιακό έτος.
Την τελευταία φορά που η TNX έπεσε έτσι, συσπειρώθηκε στη στήριξη στα τέλη Μαρτίου, όπως και πριν από τις αρχές Ιανουαρίου. Ίσως το 2, 25% να είναι το επόμενο σημείο συγκέντρωσης.
Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις του Δημοσίου μπορεί να έχουν δραματικές επιπτώσεις στην υγεία της οικονομίας των ΗΠΑ. Όταν αυξάνονται υπερβολικά, μπορούν να περιορίσουν την ανάπτυξη, επειδή το κάνουν πολύ ακριβό για να δανειστούν χρήματα. Αντίθετα, όταν πέφτουν πολύ χαμηλά, μπορούν να ενθαρρύνουν την ανάπτυξη επειδή κάνουν εξαιρετικά φθηνό να δανειστούν χρήματα.
Αν μπορούμε να αποφύγουμε περαιτέρω αρνητικές οικονομικές κρίσεις από τον εμπορικό πόλεμο μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας, αυτές οι μειούμενες μακροπρόθεσμες αποδόσεις του δημόσιου Ταμείου θα μπορούσαν να προωθήσουν την ανάπτυξη της επιχειρηματικής ανάπτυξης, την αγορά κατοικίας και τα προγράμματα αγοράς ιδίων μετοχών σε πολλές εταιρείες Fortune 500.
Είναι πολύ νωρίς για να πω, αλλά τα μειωμένα επιτόκια μπορεί να είναι ακριβώς αυτά που διέταξε ο γιατρός για τους ταύρους στην Wall Street.
S & P 500
Παρακολουθώ και περιμένω μια εβδομάδα για να δω αν το S & P 500 πρόκειται να πιάσει ένα διάλειμμα και να ανακάμψει από την υποστήριξη ή να σπάσει την υποστήριξη και να ολοκληρώσει ένα μοτίβο αναστροφής του κεφαλιού και των ώμων. Δυστυχώς για όλους τους ταύρους της χρηματιστηριακής αγοράς, ο S & P 500 ολοκλήρωσε σήμερα το πρότυπο του κεφαλιού και των ώμων.
Το σμήνος του bearish δεν ήταν δραματικό. Ο δείκτης δεν έκλεισε πολύ κάτω από την υποστήριξη, αλλά έσπασε. Επιπλέον, με το S & P 500 να κλείνει λίγο πάνω από το χαμηλό για την ημέρα, γνωρίζουμε ότι δεν υπήρχε πολύ βηματική ώθηση στο κουδούνι κλεισίματος. Το S & P 500 έκλεισε επίσης κάτω από το βασικό επίπεδο υποστήριξης 2.816, 94 που καθόρισε στις 17 Οκτωβρίου 2018, γεγονός που δείχνει ότι θα μπορούσαμε να κάνουμε περισσότερα κέρδη.
:
5 διαγράμματα έως την εβδομάδα
Τα αποθέματα βλέπουν να ανακάμπτουν τον Ιούνιο για να ανακτήσουν τις απώλειες του δυσάρεστου Μαΐου
Περιμένετε 160 δολάρια για να αγοράσετε το απόθεμα Apple
Δείκτες κινδύνου - CME FedWatch
Ένας από τους βασικούς οδηγούς της αγοράς ταύρων στη Wall Street κατά την τελευταία δεκαετία ήταν η ευνοϊκή νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC). Το FOMC όχι μόνο κράτησε τα επιτόκια σε σχεδόν 0% από τα τέλη του 2008 έως τα τέλη του 2015, αλλά επίσης εισέβαλε δισεκατομμύρια δολάρια στην οικονομία αγοράζοντας αμερικανικά κρατικά ομόλογα και τίτλους που στηρίζονται σε ενυπόθηκα δάνεια.
Ενώ οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι το FOMC θα γίνει αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία στο εγγύς μέλλον, πολλοί αρχίζουν να υπολογίζουν ότι η FOMC ενδέχεται να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια ξανά. Επί του παρόντος, το εύρος στόχου για το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων - το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο που προσπαθεί να ελέγξει η FOMC - είναι 2, 25% έως 2, 50%. Μερικές φορές θα δείτε αυτό γραμμένο ως 225 έως 250 μονάδες βάσης (bps).
Το FOMC όρισε αυτό το φάσμα στόχων στη συνεδρίαση για τη νομισματική πολιτική τον Δεκέμβριο του 2018. Ωστόσο, κατά την ίδια συνεδρίαση, η FOMC σημείωσε ότι έγινε μια αύξηση των επιτοκίων για λίγο, επειδή θεωρούσε ότι η πληθωριστική πίεση δεν αποτελούσε πλέον απειλή και δεν " δεν θέλω να διακινδυνεύσω την οικονομική ανάπτυξη.
Τυπικά, η FOMC θα μειώσει τα επιτόκια για να τονώσει την οικονομία - επειδή τα χαμηλότερα επιτόκια διευκολύνουν τις επιχειρήσεις και τα άτομα να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη μέσω δανεισμού. Αντίθετα, η FOMC θα αυξήσει τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού - επειδή τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν δυσχερέστερη για τις επιχειρήσεις και τα άτομα να δανειστούν, να αυξήσουν την προσφορά χρήματος και να αυξήσουν τις τιμές.
Είναι ενδιαφέρον το γεγονός ότι παρόλο που η αμερικανική οικονομία παρουσιάζει έντονους αριθμούς, ένας αυξανόμενος αριθμός εμπόρων αρχίζει να προβλέπει ότι η FOMC θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια και πάλι μέχρι το τέλος του έτους για την καταπολέμηση πιθανών πιέσεων ύφεσης το 2020 και μετά. Μπορείτε να δείτε αυτό κοιτάζοντας το εργαλείο FedWatch του Chicago Mercantile Exchange (CME), το οποίο παρακολουθεί το συναίσθημα των εμπόρων προς το FOMC.
Κοιτάζοντας τις εκτιμήσεις του εργαλείου FedWatch για τη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής FOMC του Δεκεμβρίου 2019 στο παρακάτω διάγραμμα, βλέπετε ότι οι έμποροι υπολογίζουν μόνο 24% πιθανότητα ότι το FOMC θα αφήσει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο σημερινό φάσμα 225 έως 250 bps τον περασμένο Δεκέμβριο. Οι έμποροι τιμολογούν με πιθανότητα 41, 8% ότι το FOMC θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης (σε εύρος από 200 έως 225 bps) και ότι η πιθανότητα κατά 26, 2% η FOMC θα μειώσει τα ποσοστά κατά 50 μονάδες βάσης (σε μια σειρά 175- 200 bps).
Εν πάση περιπτώσει, οι έμποροι επί του παρόντος υπολογίζουν με 76% την πιθανότητα μείωσης του επιτοκίου πριν από το τέλος του έτους. Για να το θέσουμε σε προοπτική, οι έμποροι τιμολογούν μόνο με 65% πιθανότητα μείωσης του επιτοκίου πριν από ένα μήνα. Εάν είναι σωστές και η FOMC πρόκειται να μειώσει τα ποσοστά, πρέπει να φανταστούμε ότι το FOMC πρόκειται να το πράξει ως αντίδραση στην επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Θα παρακολουθώ προσεκτικά τους αριθμούς αυτούς. Εάν οι έμποροι συνεχίσουν να αυξάνουν τις τιμές τους με αυξανόμενη πιθανότητα μείωσης του επιτοκίου μέχρι το τέλος του έτους, πρέπει να φανταστούμε ότι αυξάνεται και η πιθανότητα ανάκαμψης στο χρηματιστήριο.
:
Πώς επηρεάζουν οι πράξεις ανοικτής αγοράς την προσφορά χρήματος των ΗΠΑ;
Danielle DiMartino Περίπτερο για το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό Trump
Δύναμη του δολαρίου είναι η αδυναμία της αγοράς
Γραμμή βάθους - Σύννεφα σχηματίζουν
Το S & P 500 πήρε μια στροφή προς το χειρότερο σήμερα, ολοκληρώνοντας το μοχλό αναστροφής του κεφαλιού και των ώμων, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν μπορεί να ανακάμψει. Τα μελισσοκομικά σύννεφα σχηματίζονται, αλλά η καταιγίδα δεν έχει ξεκινήσει ακόμα.
Τα χαμηλότερα επιτόκια μπορεί να αποτελέσουν μια ώριμη ώθηση, αν έχουν χρόνο να παίξουν, προτού λάβουμε οποιαδήποτε αρνητική οικονομική ή γεωπολιτική είδηση.
