Η τιμή προς το βιβλίο (P / B) είναι ένας δείκτης αποτίμησης μετοχών που συγκρίνει την αγοραία αξία (τιμή μετοχής ανά μετοχή) με τη λογιστική αξία (ίδια κεφάλαια των μετόχων). Το P / B εκφράζεται ως πολλαπλάσιος αριθμός χρηματιστηριακών μετοχών που είναι πρόθυμοι να πληρώσουν για να αποκτήσουν μετοχές μιας εταιρείας. Η λογιστική αξία είναι ένας υπολογισμός των εγγεγραμμένων στοιχείων ενεργητικού της εταιρείας, μείον τις υποχρεώσεις που εμφανίζονται στον ισολογισμό της - εκτίμηση της αξίας εκκαθάρισης της εταιρείας ανά μετοχή.
Βασικές τακτικές
- Ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P / B) είναι ένας οικονομικός δείκτης που μετρά την αγοραία αξία της εταιρείας στη λογιστική αξία της. Η απόδοση κεφαλαίου (ROE) είναι ένας οικονομικός δείκτης που μετρά την κερδοφορία και υπολογίζεται ως καθαρό εισόδημα διαιρούμενο από τα ίδια κεφάλαια.Αναλλακτικά, τα P / B και ROE μετακινούνται σε tandem.A υψηλός λόγος P / B με χαμηλό ROE συνήθως υποδεικνύει υπερτιμημένα securities.A χαμηλό λόγο P / B με υψηλό ROE συνήθως υποδηλώνει υποτιμημένες αξίες.
Πώς ένας υψηλός λόγος P / B αντιστοιχεί σε υψηλό ROE
Ο υψηλός δείκτης P / B δεν αντιστοιχεί απαραίτητα σε υψηλή απόδοση κεφαλαίου (ROE), αλλά σε ιδανικές συνθήκες. Οι επενδυτές ευνοούν τις εταιρείες που προσφέρουν καλύτερες αποδόσεις στην ίδια κεφάλαια. ως αποτέλεσμα, αυτό το πλεονέκτημα μεταφράζεται σε υψηλότερες τιμές της εταιρείας. Είναι κατανοητό ότι ένας χαμηλός λόγος P / B συσχετίζεται συχνά με μια ανεπιθύμητη απόδοση ROE και απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA).
Ο απλός υπολογισμός του P / B έχει ως εξής:
P / B Ratio = τιμή μετοχής / μετοχές μετόχων ανά μετοχή. Investopedia
Το μετοχικό κεφάλαιο ανά μετοχή υπολογίζεται λαμβάνοντας υπόψη τον πιο πρόσφατο ισολογισμό της εταιρείας και διαιρώντας τα ίδια κεφάλαια με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών.
Εν τω μεταξύ, η ROE είναι μια μέτρηση της αποτελεσματικότητας κέρδους, μιας αποτίμησης μετοχών που μετρά την κερδοφορία ως συνάρτηση του ποσού του κεφαλαίου που επενδύουν οι μέτοχοι. Αυτή η μέτρηση παρέχει μια ποσοστιαία εκτίμηση της απόδοσης αυτής της επένδυσης σε μετοχές.
Το ROE εκφράζεται ως ποσοστό και υπολογίζεται ως εξής:
ROE = καθαρό εισόδημα / μετοχικό κεφάλαιο.
Είναι χρήσιμο να λαμβάνεται υπόψη η αξιολόγηση του λόγου P / B μαζί με την αξιολόγηση ROE, διότι και οι δύο επηρεάζουν τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων. Ούτε το εργαλείο αποτίμησης είναι άψογο, επομένως είναι χρήσιμο να ελέγξετε μία αποτίμηση έναντι άλλου. Τα P / B και ROE αξιολογούν ένα απόθεμα από διαφορετικές απόψεις, αλλά σχετίζονται. και οι δύο επηρεάζουν τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων.
Τι να προσέξουμε στα δεδομένα
Ένα υψηλό δείκτη P / B ratio συνήθως έχει ένα αντίστοιχα υψηλό ROE, καθώς οι επενδυτές έχουν την τάση να πληρώνουν υψηλότερα πολλαπλάσια της λογιστικής αξίας για ένα απόθεμα που τους δείχνει καλή απόδοση. Οι εταιρείες με υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης είναι πιθανό να έχουν υψηλές αναλογίες P / B. Η IBM χρησιμεύει ως μια σπουδαία μελέτη περίπτωσης που δείχνει τα αποτελέσματα της ROE στις αναλογίες P / B. Το 1983 είχε ROE 25% και το απόθεμά του διαπραγματεύτηκε σε τριπλάσια αξία. Το 1992, διαπραγματεύθηκε σε λογιστική αξία λόγω της μείωσης του ROE σε αρνητικές τιμές.
Οποιαδήποτε σημαντική απόκλιση μεταξύ των δύο μέτρων - για παράδειγμα, ενός υψηλού P / B με χαμηλό ROE - μπορεί να είναι ένα προειδοποιητικό μήνυμα ότι το μετοχικό κεφάλαιο δεν αυξάνεται πλέον. Αυτή η αντίθεση μεταξύ ROE και P / B δείχνει ότι οι τίτλοι είναι υπερτιμημένοι. Εναλλακτικά, ένα χαμηλό P / B με υψηλό ROE δείχνει ότι οι τίτλοι είναι υποτιμημένοι.
Μια συνετή προσέγγιση για την αξιολόγηση μπορεί να είναι ο συνδυασμός των μέτρων αντί των P / B και ROE, προκειμένου να εξεταστούν οι τάσεις των αριθμών κατά τη διάρκεια των ετών.
