Ιστορικά μιλώντας, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και οι κεντρικές τράπεζες άλλων εθνών έχουν θεσπίσει ανεύθυνες και αντισταθμιστικές νομισματικές πολιτικές. Εξάλλου, οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής προσπαθούν να τοποθετήσουν τις τσέπες τους σε βάρος της αγοραστικής δύναμης των πολιτών τους. Αυτό οδήγησε σε βίαιη υπερπληθωρισμό σε χώρες όπως η Αργεντινή, η Ουγγαρία, η Ζιμπάμπουε και η Γερμανία πριν από τον Β 'Παγκόσμιο Πόλεμο. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι κυβερνήσεις ξεπερνούν τους δικούς τους δημοσιονομικούς περιορισμούς.
Βασικές τακτικές
- Η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα και άλλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου έχουν ιστορικά επιδείξει απίστευτα ιστορικά στοιχεία για τη δημιουργία υπεύθυνης νομισματικής πολιτικής. Οι κακές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών οδηγούν τελικά τις κυβερνήσεις να ξεπεράσουν τους δημοσιονομικούς τους περιορισμούς. Οι υπεύθυνες νομισματικές πολιτικές μειώνουν την αγοραστική δύναμη,, όπως συνέβη σε χώρες όπως η Ζιμπάμπουε, η Αργεντινή, η Ουγγαρία, η Ζιμπάμπουε και η Γερμανία πριν από τον Β Παγκόσμιο Πόλεμο. Υπήρξε πρόσφατη ώθηση για τη μεταρρύθμιση της πολιτικής νομισματικής τραπεζικής, ώστε να αντικατοπτρίζει ευρέως μεγαλύτερη διαφάνεια και ανεξαρτησία.
Κριτές των Κεντρικών Τραπεζών
Τα τελευταία χρόνια, οι άσκοπες δραστηριότητες των κεντρικών τραπεζών έπεσαν σε μεγάλο βαθμό απαρατήρητες. Όμως, πρόσφατα, όλοι από πολιτικούς σε οικονομικούς εμπειρογνώμονες εκφράζουν τη δυσαρέσκειά τους για αμφισβητήσιμες αποφάσεις και πρακτικές πολιτικής για τις κεντρικές τράπεζες.
Σε μια λευκή βίβλο του Μαΐου του 2016 με τίτλο «Το μειονέκτημα της ανεξαρτησίας των κεντρικών τραπεζών», ο παγκόσμιος οικονομικός σύμβουλος PIMCO, Joachim Fels, ισχυρίστηκε ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες "έτρεξαν amok με τις καλύτερες παρεμβάσεις όπως η πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης ή η πολιτική αρνητικών επιτοκίων (NIRP) που διαστρεβλώνουν τις χρηματοπιστωτικές αγορές και μπορούν να έχουν σοβαρές διανεμητικές συνέπειες."
Γιατί οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να είναι ανεξάρτητες
Οι κεντρικές τράπεζες απέτυχαν σε μεγάλο βαθμό να σχεδιάσουν ουδέτερες νομισματικές πολιτικές, χωρίς άμεσες πολιτικές πιέσεις που επηρεάζουν αδικαιολόγητα τις αποφάσεις τους. Το πιο τρομερό τρίο των παραβατών, γνωστό ως οι τρεις μεγάλες σύγχρονες κεντρικές τράπεζες, είναι το Federal Reserve, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ). Υπό το πρίσμα των παραβάσεων τους, οι σύγχρονοι αναλυτές ζήτησαν ευρεία μεταρρύθμιση της κεντρικής τράπεζας, όπου η ανεξαρτησία είναι υψίστης σημασίας για κάθε αποτελεσματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών.
Αποτυχίες της Κεντρικής Τραπεζικής
Η Fed αντιμετώπισε δυσκολία σε δύο μέτωπα. Πρώτον, υπήρξε μαζική διαρροή δεδομένων από την Goldman Sachs Group (NYSE: GS), όπου ο πρώην διευθύνων σύμβουλος Joseph Jiampietro φέρεται ότι έλαβε και μοιράστηκε εμπιστευτικές πληροφορίες της Fed σε μια συντονισμένη προσπάθεια να κερδίσει νέες συμβάσεις. Αυτή η κίνηση, η οποία τελικά υποχρέωσε τη Goldman να πληρώσει έναν διακανονισμό 36, 3 εκατομμυρίων δολαρίων, ακολούθησε διακανονισμό 50 εκατομμυρίων δολαρίων τον Οκτώβριο του 2015, όταν ένας ξεχωριστός υπάλληλος της Goldman απέκτησε 35 εμπιστευτικά έγγραφα της Fed.
Το δεύτερο κύριο ζήτημα αφορούσε κακή απόδοση. Όπως ο οικονομολόγος Mohamed El-Erian έγραψε για το Bloomberg τον Ιούνιο του 2016: «Οι ασυνήθιστες πολιτικές των κεντρικών τραπεζών είναι υπερβολικά τεταμένες και σχεδόν εξαντληθούν».
Περισσότερο από μισή δεκαετία απελπιστικών αγορών περιουσιακών στοιχείων και μειώσεων των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες έχει τελικά επιβαρύνει τις χώρες με πρωτοφανή χρέη, υπερβολικά διογκωμένες αγορές περιουσιακών στοιχείων και αυξανόμενη ανισότητα.
Τι θα μπορούσε να φανεί μια νέα Κεντρική Τράπεζα
Τον Απρίλιο του 2014, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) διοργάνωσε διάσκεψη με τίτλο «Επανεξέταση της μακροοικονομικής πολιτικής». Η γενική συναίνεση διαπίστωσε ότι οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να διατηρούν πλήρη ανεξαρτησία σε σχέση με την παραδοσιακή νομισματική πολιτική.
Ο καθηγητής οικονομικών του πανεπιστημίου Pace Joseph T. Salerno συνιστά μια πιο διαφανή και περιορισμένη διαδικασία που ελέγχεται από διοικητικές εντολές μεταξύ των τμημάτων διαχείρισης και των κεντρικών τραπεζών. Αυτό θα πρέπει να αποθαρρύνει τον ηθικό κίνδυνο του δανειστή της έσχατης λύσης και να εξαλείψει τους δεσμούς των κεντρικών τραπεζών με τις μεγάλες χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, ενώ ταυτόχρονα θα δώσει τη δυνατότητα στους ψηφοφόρους να ασκήσουν μεγαλύτερο έλεγχο επί των πολιτικών περιουσιών μιας τέτοιας διαδικασίας. Οι μετοχές του κ. Fels συμφωνούν, υποστηρίζοντας ότι είναι λογικό οι κεντρικές τράπεζες να συνεργαστούν με τις κυβερνήσεις, υπό τον έλεγχο της δημοκρατικής διαδικασίας.
Κατά τη διάρκεια της αντίστοιχης θητείας τους, η πρώην πρόεδρος της Fed Janet Yellen και ο πρώην πρόεδρος Ben Bernanke διατήρησαν και τα δύο δημόσια προφίλ, σε μια προσπάθεια να εμφανιστούν πιο διαφανείς από τους προηγούμενους ηγέτες της Fed.
