Για να κατανοήσουμε τις διαφορές στην αστάθεια που παρατηρούνται συνήθως στη χρηματιστηριακή αγορά, πρέπει πρώτα να δούμε ξεκάθαρα τι ακριβώς είναι και δεν υπάρχει ένα μέρισμα που πληρώνει μερίσματα. Οι δημόσιες εταιρείες και τα συμβούλια τους συνήθως αρχίζουν να εκδίδουν τακτικές πληρωμές μερισμάτων σε κοινούς μετόχους όταν οι εταιρείες τους έχουν φθάσει σε σημαντικό μέγεθος και επίπεδο σταθερότητας. Συχνά, οι νέες, ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες προτιμούν να μην πληρώνουν μερίσματα, επιλέγοντας αντ 'αυτού να επανεπενδύσουν τα διανεμόμενα κέρδη τους σε επιχειρηματικές δραστηριότητες, αναμειγνύοντας την ανάπτυξή τους και, συνεπώς, τη λογιστική αξία των μετοχών της εταιρείας με την πάροδο του χρόνου.
Πώς επηρεάζεται η μεταβλητότητα από μερίσματα
Μόλις μια εταιρεία αποφασίσει να ξεκινήσει να πληρώνει ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό στους μετόχους με τη μορφή τακτικών μερισμάτων σε μετρητά, το απόθεμα της συνήθως διαπραγματεύεται με λίγο μικρότερη μεταβλητότητα των τιμών στην αγορά.
Υπάρχουν μερικοί βασικοί λόγοι γι 'αυτό, το πρώτο είναι ότι οι τακτικές πληρωμές μερισμάτων που λαμβάνουν οι μέτοχοι της εταιρείας αντιπροσωπεύουν σταθερές ταμειακές ροές που λαμβάνονται από την επένδυσή τους στο απόθεμα.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι σκέφτεστε να επενδύσετε σε δύο υποθετικές εταιρίες widget, την ABC Corp. και την XYZ Inc. Ας υποθέσουμε ότι η ABC καταβάλλει ένα κανονικό τριμηνιαίο μέρισμα ύψους $ 0, 10 ανά μετοχή, ενώ η XYZ δεν καταβάλλει ποτέ μερίσματα. Και οι δύο μετοχές διαπραγματεύονται στα 10 δολάρια ανά μετοχή. Ας υποθέσουμε ότι ανεξάρτητα από το ποια μετοχή επιλέγετε να επενδύσετε, δεν έχετε πραγματικά μια μεγάλη ιδέα για το ποια θα είναι η τιμή της μετοχής μέσα σε ένα χρόνο. Το ABC θα μπορούσε να διαπραγματεύεται στα $ 5 και το XYZ στα $ 20 ή το αντίστροφο - απλά δεν το ξέρετε. Ωστόσο, ένα πράγμα που γνωρίζετε είναι ότι εάν επενδύσετε στην ABC Corp., πιθανότατα θα λάβετε 0, 40 δολάρια σε μερίσματα μετρητών κατά τη διάρκεια του έτους για κάθε μετοχή των 10 δολαρίων που αγοράζετε σήμερα. Το ίδιο δεν μπορεί να ειπωθεί για την XYZ Inc. Συνεπώς, αυτό κάνει το ABC λίγο ασφαλέστερο.
Δεύτερον, οι εταιρείες γνωρίζουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά αντιδρά πολύ άσχημα σε μετοχές που μειώνουν τις πληρωμές μερισμάτων. Έτσι, όταν μια εταιρεία αρχίζει να πληρώνει ένα κανονικό ποσό μερίσματος, θα κάνει γενικά όλα όσα μπορεί ευλόγως να συνεχίσει να πληρώνει αυτό το μέρισμα. Αυτό δίνει στους επενδυτές μεγάλη εμπιστοσύνη ότι οι πληρωμές μερίσματος θα παραμείνουν απεριόριστα στο ίδιο ή και μεγαλύτερο ποσό. Ως αποτέλεσμα, τα μερίδια των μετοχών που πληρώνουν μερίσματα τείνουν να θεωρούνται ως οιονεί ομολόγων. Αυτές οι οντότητες πληρώνουν τακτικές ταμειακές ροές που υποστηρίζονται από ολόκληρη την οικονομική ισχύ της εταιρείας, αλλά επιτρέπουν και στους επενδυτές να συμμετέχουν σε τυχόν κέρδη στις μετοχές που μπορεί να αποκομίσει το απόθεμα.
Η κατώτατη γραμμή
Δεδομένων των δύο αυτών παραγόντων, η αγορά είναι λιγότερο πιθανό να μειώσει τις τιμές των μετοχών των μετοχών που πληρώνουν υψηλά μερίσματα από εκείνα των εταιρειών που δεν καταβάλλουν μερίσματα. Αυτό σημαίνει ότι τα αποθέματα που πληρώνουν σημαντικά, κανονικά μερίσματα συνήθως διαπραγματεύονται στην αγορά με μικρότερη μεταβλητότητα από τα αποθέματα που δεν πληρώνουν μερίσματα. Φυσικά, αυτό δεν είναι ένας σκληρός και γρήγορος κανόνας, αλλά κατά μέσον όρο ισχύει.
Σύμφωνα με την Merrill Lynch, κατά τη διάρκεια της δεκαετίας που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2015, οι μετοχικοί αριστοκράτες S & P 500 - τα αποθέματα του δείκτη S & P 500 που αύξησαν τα μερίσματά τους κάθε χρόνο τα τελευταία 25 χρόνια - παρήγαγαν ετήσιες αποδόσεις 10, 25 % έναντι του 7, 31% για το συνολικό S & P 500, με μικρότερη μεταβλητότητα (13, 99% έναντι 15, 06%, αντίστοιχα).
(Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα Η δύναμη της αύξησης των μερισμάτων και πώς λειτουργούν τα μερίσματα για τους επενδυτές .)
