Οι εταιρείες εκδίδουν ομόλογα για τη χρηματοδότηση πράξεων. Οι περισσότερες εταιρείες μπορούν να δανειστούν από τις τράπεζες, αλλά θεωρούν ότι το άμεσο δανεισμό από μια τράπεζα είναι πιο περιοριστικό και ακριβό από το να πωλεί το χρέος στην ελεύθερη αγορά μέσω ομολογιακού δανείου.
Το κόστος δανεισμού χρημάτων απευθείας από μια τράπεζα είναι απαγορευτικό σε πολλές εταιρείες. Στον κόσμο της εταιρικής χρηματοδότησης, πολλοί επικεφαλής οικονομικοί διευθυντές (CFO) βλέπουν τις τράπεζες ως δανειστές της έσχατης λύσης λόγω των δεσμεύσεων περιοριστικού χρέους που οι τράπεζες τοποθετούν σε απευθείας εταιρικά δάνεια. Οι συμβάσεις είναι κανόνες που εφαρμόζονται σε χρέη που έχουν σχεδιαστεί για να σταθεροποιούν την εταιρική απόδοση και να μειώνουν τον κίνδυνο στον οποίο εκτίθεται μια τράπεζα όταν δίνει ένα μεγάλο δάνειο σε μια εταιρεία. Με άλλα λόγια, οι περιοριστικοί όροι προστατεύουν τα συμφέροντα της τράπεζας. γράφονται από δικηγόρους τίτλων και βασίζονται σε ό, τι αναλυτές έχουν αποφασίσει να είναι κίνδυνοι για την απόδοση της εταιρείας.
Ακολουθούν ορισμένα παραδείγματα των περιοριστικών δεσμεύσεων που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες:
- Δεν μπορούν να εκδώσουν άλλο χρέος έως ότου το τραπεζικό δάνειο εξοφληθεί εντελώς. Δεν μπορεί να συμμετάσχει σε μετοχές μέχρι να εξοφληθεί το τραπεζικό δάνειο. Δεν μπορεί να αποκτήσει εταιρείες μέχρι να εξοφληθεί το τραπεζικό δάνειο
Σχετικά μιλώντας, πρόκειται για απλές, απεριόριστες συμφωνίες που μπορούν να τεθούν σε εταιρικό δανεισμό. Ωστόσο, οι συμβάσεις χρέους είναι συχνά πολύ πιο περίπλοκες και προσεκτικά προσαρμοσμένες ώστε να ταιριάζουν στους επιχειρηματικούς κινδύνους του δανειολήπτη. Ορισμένες από τις πιο περιοριστικές διατυπώσεις μπορούν να δηλώσουν ότι το επιτόκιο του χρέους αυξάνεται σημαντικά εάν ο γενικός διευθυντής (CEO) εγκαταλείψει ή πρέπει να μειωθεί το κέρδος ανά μετοχή σε δεδομένη χρονική περίοδο. Οι συμβάσεις είναι ένας τρόπος για τις τράπεζες να μετριάσουν τον κίνδυνο κατοχής χρέους, αλλά για τις δανειοδοτικές εταιρείες, θεωρούνται ως αυξημένος κίνδυνος.
Με απλά λόγια, οι τράπεζες θέτουν μεγαλύτερους περιορισμούς σε ό, τι μια επιχείρηση μπορεί να κάνει με ένα δάνειο και ανησυχούν περισσότερο για την αποπληρωμή του χρέους από τους ομολογιούχους. Οι αγορές ομολόγων τείνουν να είναι πιο επιεικείς από τις τράπεζες και συχνά θεωρούνται ότι είναι πιο εύκολο να τις αντιμετωπίσουμε. Ως αποτέλεσμα, οι επιχειρήσεις είναι πιο πιθανό να χρηματοδοτούν πράξεις με έκδοση ομολόγων παρά με δανεισμό από τράπεζα.
Για περισσότερες περαιτέρω ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα Αναγνώριση χρεών και εταιρικά ομόλογα: Εισαγωγή στον πιστωτικό κίνδυνο .
