Όπως εκατομμύρια επενδυτές, υπάρχει μια καλή πιθανότητα να έχετε αμοιβαία κεφάλαια που πιστεύετε ότι είναι συντηρητικά από τη φύση τους. Αυτά θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν διαφοροποιημένα αμοιβαία κεφάλαια και ομολογιακά κεφάλαια Ωστόσο, οι διαχειριστές ενδέχεται να κατέχουν παράγωγα στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου και ίσως να μην το γνωρίζετε. Γιατί πρέπει να έχει σημασία αυτό; Λοιπόν, τα καλά νέα είναι ότι τα παράγωγα μπορούν να αυξήσουν τις αποδόσεις. Τα όχι τόσο καλά νέα είναι ότι έρχονται επίσης με αυξήσεις των κινδύνων και των φορολογικών υποχρεώσεων.
Τρία κοινά παράγωγα
Οι θεσμικοί επενδυτές, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και οι τράπεζες, έχουν χρησιμοποιήσει παράγωγα για χρόνια. Ωστόσο, τώρα τα ακόλουθα τρία παράγωγα εμφανίζονται σε πολλά χρηματιστήρια μετοχών και ομολόγων που ανήκουν σε μικρούς επενδυτές.
Συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου
Μια συμφωνία ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης είναι ένας τύπος ασφάλισης πιστωτικού κινδύνου έναντι εταιρείας ή χώρας που δεν τηρεί το χρέος της. Η τιμή του βασίζεται στις πιθανότητες ότι ο οφειλέτης θα χρεώσει τους πιστωτές του ή θα έχει μεταβληθεί στην πιστοληπτική του ικανότητα.
Ο αγοραστής ανταλλαγής καταβάλλει αμοιβή στον πωλητή και ο πωλητής συμφωνεί να πληρώσει τον αγοραστή σε περίπτωση αθέτησης. Ως εκ τούτου, η ανταλλαγή κινδύνου αθέτησης παρέχει στον αγοραστή προστασία έναντι συγκεκριμένων κινδύνων. Για παράδειγμα, ένας μεγάλος επενδυτής εταιρικών ομολόγων, όπως ένα συνταξιοδοτικό ταμείο, μπορεί να αγοράσει συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου για προστασία από την αθέτηση υποχρέωσης από τους εκδότες εταιρικών ομολόγων που κατέχει.
Ορισμένοι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων, ωστόσο, έχουν δημιουργήσει τη χρήση των ανταλλαγών τους. έχουν διαπιστώσει ότι οι ανταλλαγές μπορούν να είναι ευκολότερες και φθηνότερες από ό, τι τα εταιρικά ομόλογα. Και πηγαίνοντας πολύ ή λίγο, είναι ένας απλός τρόπος να κερδίσετε χρήματα ή να αυξήσετε ή να μειώσετε τον πιστωτικό κίνδυνο του χαρτοφυλακίου σας.
Το πρόβλημα είναι ότι οι ανταλλαγές δεν είναι τίτλοι. Είναι γενικά συμφωνίες μεταξύ αμοιβαίου κεφαλαίου και εταιρείας Wall Street και συνήθως δεν ανταλλάσσουν συναλλαγές. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει τρόπος για τους ξένους, όπως είναι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, να γνωρίζουν πόσο μεγάλος κίνδυνος έχει ένα συγκεκριμένο θεσμικό όργανο.
Συνεπώς, καθώς αυξάνεται η δημοτικότητα της χρήσης swaps, ο κίνδυνος αυξάνεται, ώστε οι τράπεζες που πωλούν τις συμφωνίες ανταλλαγής να μην είναι σε θέση να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους σε περίπτωση σημαντικής αθέτησης.
Καλυπτόμενες κλήσεις
Μια καλυμμένη κλήση ή η εγγραφή καλυμμένης κλήσης δεν είναι κάτι νέο για τους επενδυτές. Πουλάτε μια επιλογή αγοράς σε ένα απόθεμα που κατέχετε. Η επιλογή δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει το απόθεμά σας εντός καθορισμένου χρόνου σε συγκεκριμένη τιμή απεργίας.
Υπάρχουν διαχειριστές κεφαλαίων που εισέρχονται τώρα σε καλυπτόμενες κλήσεις. Θεωρούν πιθανώς ότι είναι ένας τρόπος για να αυξήσουν το εισόδημα του ταμείου τους, το οποίο μπορεί να είναι ιδιαίτερα ελκυστικό όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά. Επιπλέον, παρέχει μια μικρή μείωση της προστασίας σε περίπτωση μικρής πίεσης στην αγορά.
Αλλά υποθέστε ότι το απόθεμα εκτοξεύεται; Το αμοιβαίο κεφάλαιο θα παραιτηθεί από το σύνολο του κέρδους του αποθέματος πάνω από την τιμή προειδοποίησης καθώς ο κάτοχος της κλήσης ασκεί την επιλογή.
Παρακολούθηση ευρετηρίου
Ο στόχος του διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου σας είναι να ξεπεράσει τον δείκτη, όπως το S & P 500; Είναι πιθανό ότι ο διαχειριστής μπορεί να επενδύσει τα περισσότερα χρήματα του ταμείου σε ομόλογα και ένα μικρό μέρος σε παράγωγα δείκτη, όπως τα δικαιώματα προαίρεσης ή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Αλλά τι γίνεται αν ο στόχος του διευθυντή σας είναι πιο ευγενής;
Για παράδειγμα, ορισμένα κεφάλαια επιδιώκουν να ξεπεράσουν τις επιδόσεις των ημερήσιων δεικτών με ένα πολλαπλό, όπως δύο φορές, ή να παρακολουθήσουν τις τιμές των βασικών εμπορευμάτων. Σε τέτοιες περιπτώσεις, πιθανότατα χρησιμοποιούν παράγωγα. Και παρόλο που οι μικρές ανοδικές κινήσεις της αγοράς μπορούν να αυξήσουν δραματικά την αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου σας, μια τέτοια στρατηγική θα μπορούσε επίσης να αντισταθμίσει κατά τη διάρκεια μιας γενικής κάμψης της αγοράς, επειδή οι απώλειες του δείκτη θα ενισχυθούν.
Φορολογικές ανησυχίες
Τα κεφάλαια που χρησιμοποιούν παράγωγα συχνά ανταλλάσσουν τις συμμετοχές τους. Αυτό μπορεί να σημαίνει περισσότερα βραχυπρόθεσμα κέρδη για τους μετόχους, αλλά θα μπορούσατε να χάσετε μέχρι και το 35% αυτών των κερδών στον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος.
Ο Διαχειριστής του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σας χρησιμοποιεί Παράγωγα;
Μπορείτε να περάσετε από το ενημερωτικό δελτίο του αμοιβαίου κεφαλαίου σας για να δείτε αν επιτρέπεται στον διαχειριστή του να χρησιμοποιεί παράγωγα και πώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν. Επιπλέον, οι τριμηνιαίες εκθέσεις θα πρέπει να παρουσιάζουν επενδύσεις σε παράγωγα που κατέχονται στο ταμείο.
Μπορείτε επίσης να ελέγξετε τον ιστότοπο της εταιρείας αμοιβαίων κεφαλαίων ή τον ιστότοπο Φιλοξενίας και εντύπων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Αλλά, βεβαιωθείτε ότι βλέπετε πέρα από τα ποσοστά. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι το ταμείο σας δείχνει ότι το 72% του ενεργητικού του είναι σε παράγωγα, αλλά όταν κοιτάζετε πιο κοντά, διαπιστώνετε ότι το 70% είναι σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των ΗΠΑ και το 2% σε συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου. Αυτό είναι ένα heck λιγότερο επικίνδυνο από ότι αν οι αριθμοί αυτοί αντιστραφούν.
Έξυπνη στρατηγική ή καπνός και καθρέφτες;
Τα παράγωγα σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορούν να μειώσουν τους κινδύνους και να ενισχύσουν τις αποδόσεις. Ωστόσο, αυτή η στρατηγική γενικά λειτουργεί καλύτερα στις επίπεδες αγορές, και όχι στις αγορές που αιωρούνται άγρια.
Παρόλα αυτά, μπορείτε να περιμένετε τη χρήση τους να αυξηθεί, καθώς οι απογοητευμένοι από την απόδοση πεινασμένοι μωροβόροι αποχωρούν και αναζητούν υψηλότερα εισοδήματα από τις επενδύσεις τους. Και με περισσότερα από 8.000 αμοιβαία κεφάλαια έξω εκεί, οι διαχειριστές συχνά πιστεύουν ότι δεν είναι αρκετά καλό να ταιριάξουν με ένα δείκτη της αγοράς. Θέλουν να το κερδίσουν - και είναι πρόθυμοι να ποντάρουν τα χρήματά σας ότι μπορούν να το κάνουν, ακόμα κι αν σημαίνει παράκαμψη των παλαιότερων, απλούστερων προϊόντων και στοιχημάτων σε παράγωγα.
